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【課程背景】

黨的十八屆三中全會(huì)和十九大報(bào)告鼓勵(lì)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，旨在通過(guò)混改，提高國(guó)有資本配置效率，同時(shí)大力支持和帶動(dòng)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。混合所有制企業(yè)的主體地位雖然已確立，但在混改試點(diǎn)過(guò)程中，進(jìn)度和效果遠(yuǎn)不及預(yù)期。

混改主要問(wèn)題：一是公司治理，在國(guó)資一股獨(dú)大的混合所有制企業(yè)中，常有大股東擠占小股東利益現(xiàn)象的發(fā)生；二是價(jià)值觀差異，國(guó)資重程序，民資重效益，在程序與效益不可兼得時(shí)，決策沖突不可避免；三是交易定價(jià)，對(duì)國(guó)有非上市公司，由于缺乏操作細(xì)則，資產(chǎn)評(píng)估的難度大，容易形成分歧；四是薪酬激勵(lì)差異，國(guó)企薪酬激勵(lì)限制較多，包括工資總額管理、員工持股等方面都有嚴(yán)格規(guī)定，與民企市場(chǎng)化的機(jī)制尚有較大差異，增大了人才流失的風(fēng)險(xiǎn)，等等。因此，盡管國(guó)家從政策上大力推動(dòng)，但由于上述原因以及國(guó)有資產(chǎn)流失等敏感問(wèn)題，混改依然處于雷聲大雨點(diǎn)小的狀態(tài)。

本課程將通過(guò)混改的典型案例，從企業(yè)、市場(chǎng)和政策等多維度揭示案例背后的規(guī)律，總結(jié)突破混改困局的路徑與方案，講授企業(yè)所需的專業(yè)知識(shí)，使學(xué)員們學(xué)之解惑、學(xué)之能用，面對(duì)深化國(guó)企改革的歷史機(jī)遇，“敢想、會(huì)做”，放心實(shí)施混合所有制改革，實(shí)現(xiàn)國(guó)資民資共贏，搶得發(fā)展先機(jī)。

【課程對(duì)象】

企業(yè)董事長(zhǎng)、總裁、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、人力副總等高級(jí)管理人員，政府人員

【課程大綱】

一、國(guó)企混改背景與最新政策解讀

1.國(guó)企混改歷程回顧與形成的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

2.新一輪國(guó)企混改的背景、特點(diǎn)和方向

3.國(guó)企混改相關(guān)政策及政策趨勢(shì)的解讀

二、國(guó)企混改的主要模式及風(fēng)險(xiǎn)防范

1.完善國(guó)企的公司治理

（1）公司治理的邏輯

（2）公司治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制

（3）公司治理現(xiàn)代化與規(guī)范化路徑

2.國(guó)有資產(chǎn)（資本）證券化

（1）著力發(fā)展公眾公司

（2）多種資產(chǎn)證券化渠道

（3）可能出現(xiàn)的主要問(wèn)題

歷史沿革存在瑕疵，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰，治理不規(guī)范，資產(chǎn)權(quán)屬瑕疵，關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，僵尸企業(yè)處理等

3.國(guó)企引入各類資本與投資者

（1）商業(yè)一類國(guó)有企業(yè)

出資入股，收購(gòu)股權(quán)，股權(quán)置換，作價(jià)入股，海外并購(gòu)，投融資合作等

（2）商業(yè)二類國(guó)有企業(yè)

特許經(jīng)營(yíng)，政府購(gòu)買服務(wù)，委托代理，參股等

（3）可能出現(xiàn)的主要問(wèn)題

參與模式與路徑選擇，股權(quán)結(jié)構(gòu)，控制權(quán)實(shí)現(xiàn)路徑，關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，決策合法性與合規(guī)性，操作流程與審批程序，資產(chǎn)定價(jià)的公允性，投資人資質(zhì)及能力等

4.國(guó)企投資各類非國(guó)有企業(yè)

（1）主要方式

股權(quán)投資，并購(gòu)重組，股權(quán)投資基金，聯(lián)合投資等

（2）可能出現(xiàn)的主要問(wèn)題

信息不對(duì)稱，潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，決策與審批的合法性與合規(guī)性，參與模式與路徑選擇，參與企業(yè)的遴選與公開(kāi)掛牌，資產(chǎn)評(píng)估與定價(jià)，投資人資質(zhì)及能力，文化沖突與并購(gòu)整合等

5.風(fēng)險(xiǎn)防范

（1）盡職調(diào)查與資信評(píng)估

（2）慎重選擇合作伙伴

（3）合作協(xié)議與章程同步規(guī)范

（4）特別注意調(diào)整與退出機(jī)制

（5）合同權(quán)利、股東權(quán)利的行使

三、員工持股與股權(quán)激勵(lì)及風(fēng)險(xiǎn)防范

1.員工持股與股權(quán)激勵(lì)的比較

授予對(duì)象，實(shí)現(xiàn)方式，目的，效果

2.員工持股與股權(quán)激勵(lì)的重要方式

（1）員工持股的構(gòu)成要素、實(shí)現(xiàn)方式及路徑

（2）股權(quán)激勵(lì)的構(gòu)成要素、實(shí)現(xiàn)方式及路徑

3.持股平臺(tái)的構(gòu)建與治理

（1）普通合伙與有限合伙的區(qū)別

（2）有限合伙治理結(jié)構(gòu)

（3）持股平臺(tái)約束及退出機(jī)制

4.可能出現(xiàn)的主要問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)管理

（1）實(shí)施員工持股的必要性與可行性

（2）規(guī)范操作問(wèn)題

（3）市場(chǎng)定價(jià)問(wèn)題

（4）員工持股平臺(tái)的構(gòu)建與治理

（5）員工持股的調(diào)整與退出

5.風(fēng)險(xiǎn)防范

（1）定制員工持股制度和方案

（2）定制章程、合伙協(xié)議

（3）與國(guó)資委、集團(tuán)公司、交易平臺(tái)、股權(quán)托管機(jī)構(gòu)等充分溝通

（4）法律服務(wù)機(jī)構(gòu)全面介入，全程參與

（5）向員工充分披露和征求意見(jiàn)

謝老師

北京交通大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副教授

中國(guó)企業(yè)兼并重組研究中心研究員

企業(yè)并購(gòu)重組政策專家

【個(gè)人簡(jiǎn)介】

2007年以來(lái)一直從事企業(yè)并購(gòu)重組研究與實(shí)踐，尤其專注于國(guó)企并購(gòu)重組、并購(gòu)重組市場(chǎng)、并購(gòu)重組政策、并購(gòu)重組戰(zhàn)略以及并購(gòu)重組估值等方向，主持和參加國(guó)家級(jí)和省部級(jí)并購(gòu)課題20余項(xiàng)，主持企業(yè)委托的并購(gòu)重組戰(zhàn)略、并購(gòu)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、并購(gòu)后評(píng)價(jià)等課題近30項(xiàng)，持續(xù)服務(wù)于國(guó)家的企業(yè)并購(gòu)重組政策制定和評(píng)價(jià)，擁有并購(gòu)基金實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，參與了多起國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)重組操作。

【主講課程】

《企業(yè)并購(gòu)與重組》

《并購(gòu)估值與定價(jià)》

《國(guó)有企業(yè)改革與并購(gòu)重組》

《國(guó)有企業(yè)混合所有制改革》

《民營(yíng)企業(yè)與國(guó)企混改》

《新常態(tài)下的中小企業(yè)并購(gòu)策略》

《并購(gòu)重組與市值管理》

《中國(guó)并購(gòu)重組市場(chǎng)與政策解讀》

【服務(wù)客戶】

工信部、國(guó)資委、中國(guó)鐵路、中國(guó)誠(chéng)通、華能集團(tuán)、中國(guó)五礦、神華集團(tuán)、國(guó)家電投、中國(guó)交建、民豐集團(tuán)、順鑫控股、中泰化學(xué)、恒坤集團(tuán)等。

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